近日，金山辦公室發布了2019年年報。金山辦公室上市后的第一份年報取得了良好的業績，收入和凈利潤實現了雙豐收，給外界一個華麗的回答。報告顯示，金山辦公室2019年實現營業收入15.8億元，同比增長39.82%；凈利潤4.01億元，同比增長28.94%。業績公布當天，受利好財務報告影響，股價較開盤時間上漲10%，下午下跌7.15%，達到每股235元，全天上漲8.21%；3月26日，市場再次開盤，上漲5.78%，市值一下子超過1150億。在疫情下，云概念股飆升，云辦公領域迎來了一片熱空氣。金山辦公室市值飆升，最高市值超過1200億英鎊，幾乎是上市時600億英鎊的兩倍，但不斷上漲的市值也引起外界的質疑。然而，在財務報告發布后，其股價繼續保持高水平，業績保持穩定。然而，金山寫字樓究竟有多少市值與之匹配，其1000億的市值中到底有多少水分或泡沫，實際上仍有很大爭議。訂閱業務成為收入支柱金山辦公室的業務主要圍繞WPS辦公系列展開，其主要業務板塊主要分為三個部分，即辦公軟件許可、辦公軟件訂閱和互聯網廣告推廣。從公布的年度財務報告來看，每個部分的表現是不同的，每個業務的潛力也反映在它的背后。2019年，金山軟件許可業務收入為4.96億元，同比增長39.41%，占總收入的31.4%，明顯快于2018年25.4%和2017年20.85%的同比增幅，為三年來最高，呈現出回暖跡象，但并非主力。根據金山辦公室招股說明書的相關數據，自2016年以來，作為主要貢獻收入的授權業務收入保持了相應的增長，但其在總收入中所占的比例逐漸下降，主要是因為該業務的增長速度沒有其他業務快。相關數據顯示，授權業務收入從2016年的2.35億元增加到2019年的4.96億元，四年翻了一番，總體保持了相對穩定的增長；然而，認購業務的收入從16年的6400萬元人民幣增加到2019年的6.8億元人民幣，4年間增長了10倍以上。授權業務的增長速度明顯不如認購業務，并逐步被超越，在總收入中的比重逐漸下降。自2015年以來，金山辦公室大力推進辦公軟件從“產品化”到“服務化”的轉型，從